中信证券研报指出，2026年6月30日美团宣布首个在五万卡国产算力集群上完玉成流程训练与推理的万亿参数模子，目今国产算力系统能力从推理升维至训练，别的DeepSeekV4正式版在7月中旬宣布后将引入“峰谷定价”机制，岑岭API挪用价钱将翻倍，国产算力供应约束仍在增强

。我们以为现阶段国产算力订单清晰度显著增强，未来具备客户订单及产能优先分派权的设计公司有望率先受益

。我们继续周全看好国产算力工业链，从稀缺的先进制程能力到百花齐放的设计公司，到超节点均会迎来放量时机，同时先进制程、先进封装、先进存储以及配套工业链有望迎来强劲增添动能

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